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  IPO递表四个月之后,联影医疗终于迈过了上市门槛。在国内医疗影像设备依旧被GPS所垄断的当下,上市的联影能否破局?

  今日傍晚(4月15日),科创板上市委公告:联影医疗首发获通过,联影医疗科创板IPO正式上会。

  据赛柏蓝器械观察,2021年12月31日, 联影医疗在科创板递交招股书;2022年1月22日,上交所官网显示,联影医疗科创板IPO审核状态更新为“已问询”。

  申报到上会耗时不到4个月,在经历了两轮问询和一次落实审核中心意见后,创立11年的联影医疗顺利迎来上市之机。

  根据安排,联影医疗预计发行不超过1亿股、募集124.80亿元分别用于下一代产品研发项目、高端医疗影像设备产业化基金项目、营销服务网络项目、信息化提升项目和补充流动资金。

  以行使超额配售选择权之前来计算,联影市值将超过千亿,成为国内仅有的与迈瑞并肩的医疗器械企业。

  招股书显示,2019年-2021年,营收分别为29.8亿元、57.61亿元、72.54亿元;净利润分别为-4805万元、9.37亿元、14亿元;扣非后净利分别为-2.55亿元、8.78亿元、11.66亿元。

  对联影医疗来说,2020年是重要的一年。这一年联影结束了长达9年的连续亏损,实现扭亏为盈,这也为其上市奠定了基础。

  联影医疗2020年营收翻番的主要原因之一是CT设备的销售爆发。2020年CT设备销售额达25.72亿,同比增长152.9%。而导致CT设备需求的爆发毫无疑问是新冠疫情,疫情带动了CT、XR等设备的销量增加。

  随着疫情常态化防控的展开,疫情红利逐渐减少,医疗机构因新冠疫情防控产生的 CT 和 DR 产品的购置需求不再发生。

  联影医疗招股书也显示,由于 CT 和 DR 的使用寿命为 5-10 年,新冠疫情早期购置的此类产品一定程度上满足了部分医疗机构今后几年的常规使用需求,造成其后市场总体需求相对下降,可能导致公司CT和DR产品的销售收入增速放缓甚至下滑。

  招股书显示,联影医疗2022年第一季度依然保持盈利。营收为16.59亿元,较上年同期的13.82亿元增长20%;净利为3亿元,较上年同期的2.95亿元增长2.2%。

  联影医疗成立于2011年,是一家医疗设备和医疗信息化解决方案提供商,主营业务为医学影像设备、放射治疗产品、生命科学仪器等,是国内唯一一家产品线覆盖全线高端医疗影像设备,并拥有独家核心技术的企业。

  但周身光环的联影却仍与众多国产医疗器械企业一样,无法避免“卡脖子”的困境。

  我国高端医学影像设备市场过去一直被 GE 医疗、西门子医疗和飞利浦医疗等外资企业垄断,在高端 PET/CT、MR 和 CT 等产品市场,进口品牌曾占据 90%以上的市场份额。

  虽然经过十余年发展后,国产品牌的进口替代趋势愈发明显,进口品牌的市场份额呈现下降趋势,但进口厂家凭借其过去多年积累的品牌、渠道和技术优势,仍然处于市场领先地位。

  目前,64 排以下CT国产化率已经超过50%,联影市场份额占比第一。由于高端CT技术壁垒较高,64排以上CT基本上由进口品牌垄断,国产化率不到10%,国产产品仍处于进入期,联影市场份额第四,在GPS之后。

  2021年上半年,联影医疗CT系列销售价格为184.81万元/台,经济型 CT(探测器排数为60排及以下CT)销售数量占比88%。

  MR(磁共振成像系统)国内市场1.5T及以下中低端MR占比约为 74.9%,联影市场份额第一。3.0T高端MR目前由国际巨头GE医疗、西门子、飞利浦、佳能主导,联影市场份额第四。

  联影医疗虽已在产品上突破了海外巨头的垄断,不过仍未能实现供应链的完全自主可控。

  招股书显示,通过十余年持续研发,联影医疗逐步掌握了不同产品系列研制和生产相关的核心技术,但截至本招股说明书签署日,联影医疗生产 CT 产品用的球管和高压发生器,生产 XR 产品用的 X 射线管、高压发生器和平板探测器,以及生产 RT 产品用的磁控管等核心部件仍以外购为主。

  据说明书显示,联影医疗共拥有超2000名研发人员,占员工总数的比例超过35%。报告期内,其研发投入金额分别为 6.9亿元、8.5亿元及 10.4亿元,占营业收入的比例分别为 23.17%、14.76%和 14.45%。研发占营业收入比虽然有所下降,但实际投入是一直在增加的。

刚刚!联影科创板上市

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